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中央銀行各行による大胆な金融政策のおかげで、

2013年初めに主要先進国の株式指数に投資した投資家には20%以上のリターンがありました。

しかし、2014年以降、こうした高い投資収益を維持するには、

取引量の拡大やリスクの高い投資に手を広げるなどかなりの努力が必要になりそう。

来年の投資戦略についてロイターが各機関の専門家に聞いたところ、

市場環境はそれほど容易ではないとの厳しい見方が目立ったと言っていますから。

多くの機関投資家が高齢化社会のニーズを満たすために必要な安定した長期リターンを生み出すことに苦慮しているためで、

この問題は来年だけにとどまらない、との声もあります。

ヘッジファンド、チェーン・キャピタルのChris Goekjian最高投資責任者(CIO)は

「2014年は明らかに傑出した取引はないだろう。価値を得るためには巧妙な戦略が必要になる」と指摘しています。

中国など新興国市場では業績のさえない大手国有企業が株価指数の大部分を占めており、

主要株価指数に連動したパッシブ投資からシフトすることが不可欠となります。

カルミナック・ジャスティオンの投資委員会メンバーのDidier Saint-Georges氏によると、

消費者関連セクターがアウトパフォームする可能性があるほか、上場する見通しのハイテク企業も有望。

同氏は「2014年はアクティブ運用の年だ。

株価指数に投資するだけでは良好なパフォーマンスは得られないだろう。

これらの企業を選別するのはかなり骨の折れる作業だ」と指摘しています。

一部の投資家は取引の頻度を増やし、小さな利益を多く上げることでリターンを得ようとするかもしれません。

だが、高い利益を得るため、非流動的なリスク資産に投資する向きもあります。

チェーン・キャピタルは65億ドル規模のポートフォリオのうち10億ドル程度をプライベート・クレジット市場に振り向け、

年金基金や政府系ファンドなどの顧客向けに企業や不動産事業に5─6年にわたって直接融資しています。

同ファンドのイベントドリブン戦略は2桁のリターンを生んでいますから信頼できるでしょう。

アマンディも、米ヘッジファンドのポールソンのイベントドリブン戦略に投資しており、

手数料を差し引いた年初来のリターンは20%となっていますから信頼できる数字と言えます。

<オルタナティブ投資の拡大で高収益も>

長期機関投資家のポートフォリオで非流動的な資産が存在感を増していて、

経済協力開発機構(OECD)加盟国の年金基金は、

2000年に資産の6%だったオルタナティブ投資の比率が2012年に19%に拡大しています。

カナダの年金基金オンタリオ州公務員年金基金(OMERS)は、

世界各国のプライベートエクイティ(PE)企業や不動産、インフラ資産を買い上げ、国際ディールメーカーとなりました。

同基金は2012年に10%の投資収益を上げています。

年金基金はこれまでリスクを敬遠してきたが、運用成績の拡大を目指すなら、

より多くの基金がこうしたアプローチを取る必要があると言えます。

これらの基金の投資収益は長年、目標を下回っています。

一般に想定される米国の州・地方政府年金基金の投資収益率は年間約7─8%ですが、

2000年以降、実際の投資収益率は約5.6%となっています。

資産運用会社GMOの資産配分担当共同責任者、ベン・インカー氏は、

年金基金や財団などはこれまでにないほどの苦境に直面すると指摘していて、

投資家のポートフォリオの想定リターンはかなり高いと警告しました。

 

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